De acuerdo con un informe difundido por el Grupo Atradius, uno de los aseguradores de crédito más grandes del mundo y accionista de InSur, las perspectivas económicas de América Latina muestran que el crecimiento económico de la región -que es estructuralmente bajo- se está desacelerando en un contexto influenciado por las duraderas tasas altas de interés y por la elevada incertidumbre política.
“Esta desaceleración se produce de manera relativamente suave y esperamos una recuperación significativa en 2025, lo que demuestra la resiliencia de la región. Sin embargo, los desafíos de la región –en especial la baja inversión interna– siguen manteniendo sus perspectivas de crecimiento muy por debajo de las de otras regiones de mercados emergentes”, sostiene el reporte.
El informe indica que aun así “el fomento de la inversión podría ayudar a revertir esta situación”, y que “se detecta un escenario preparado para atraer más inversiones que permitan impulsar el potencial de crecimiento”. Sobre las perspectivas de crecimiento a corto plazo, indica que hay una serie de riesgos, como el fenómeno climático de La Niña, las elecciones estadounidenses y la elevada incertidumbre política en muchas de las economías de la región, que resultan clave para el análisis y la conclusión del reporte. “La formulación de políticas en toda la región también es cada vez más difícil, lo que incluye gobiernos minoritarios en muchos países, retrocesos democráticos y creciente represión en América Central. Los entornos políticos difíciles son uno de los principales impedimentos para liberar un mayor potencial de crecimiento”, asegura el informe.
En relación con Argentina, el informe proyecta que el PBI real caerá un 3,5% en 2024, tras una caída del 1,6% en 2023. Aunque se espera una recuperación en el sector agrícola, no será suficiente para compensar la caída en la demanda interna, afectada por la inflación de tres dígitos y las políticas de ajuste fiscal del «shock» económico del presidente Milei.
El gobierno argentino, sostiene el informe, ha implementado reformas estructurales y fiscales, logrando avances como el superávit fiscal, una menor tasa de inflación mensual y un aumento de las reservas oficiales. Sin embargo, estas medidas han profundizado la contracción económica, con una reducción significativa del gasto público en infraestructura, lo que es preocupante dado el bajo nivel de inversión en el país. En este sentido, el informe destaca como positivo el plan de incentivo a la inversión (RIGI) impulsado por Milei, que ofrece beneficios fiscales y comerciales en sectores clave como energías renovables, litio, turismo, petróleo y gas, aunque señala que los controles cambiarios siguen siendo un obstáculo para atraer inversión extranjera.
“La eliminación completa de estos controles requiere que las reservas oficiales crezcan hasta niveles adecuados, lo que será un desafío, dado que aún están significativamente por debajo de esos niveles. Mientras tanto, la presión sobre las reservas aumentará a medida que el próximo año vencen bonos externos reestructurados y los mercados de capital internacionales siguen cerrados”.
El informe de Atradius finaliza con un panorama más optimista para 2025, aunque con ciertas condiciones para la recuperación de la economía: “en nuestro escenario base, esperamos que Argentina ingrese en un nuevo programa del FMI, lo que reforzará la confianza empresarial y del mercado, permitirá el reingreso a los mercados financieros internos y fortalecerá las reservas oficiales. Esto sentaría las bases para una recuperación del crecimiento anual del PBI, que alcanzaría el 4,1% en 2025. Sin embargo, los riesgos a la baja son significativos e incluyen presiones sociales y desafíos de gobernabilidad. Dado que el Congreso argentino está dominado por la oposición, queda por ver si Milei logrará complementar su «terapia de choque» con las medidas adicionales necesarias para un ajuste económico sostenible”.
El informe completo se puede consultarse en: https://group.atradius.com/documents/atradius-lac-economic-outlook-september-20240ern240901en.pdf.
